5 Minutės
Ramesnė viršūnė gali reikšti aukštesnį Bitcoin dugną
Nauja Galaxy Research analizė ir blokų grandinės sekiklio CryptoQuant komentarai rodo, kad Bitcoin rinkos dugno formavimasis vis dar tęsiasi, tačiau galutinis minimumas gali nusistatyti reikšmingai aukščiau nei ankstesnių meškų rinkų metu. Galaxy tyrimas nustato, kad nuosaikesnė 2025 m. spalio ciklo viršūnė ir sumažėjęs spekuliacinis perteklius galėjo padidinti tinklo efektyvią sąnaudų bazę, taip susiaurindami galimą BTC nuosmukį.
Tyrimas leidžia manyti, kad Bitcoin gali išvengti ekstremalių nuosmukių, matytų ankstesniuose cikluose, nors laikas ir ryškesni dugno signalai dar nėra visiškai sutapę. Prekiautojai ir investuotojai turėtų atidžiai stebėti realizuotą kainą, MVRV, Pi ciklo viršūnės signalus ir paklausos rodiklius, nes rinka toliau perdirba pasikeitimus po viršūnės.
Bitcoin ketverių metų ciklo viršūnės-žemumos analizė.
Ciklo dinamika ir kodėl ši viršūnė atrodė kitaip
Galaxy vyriausiasis tyrėjas Alex Thorn peržiūrėjo istorines ciklų viršūnes ir žemumas ir nustatė, kad ketverių metų ritmas iš esmės išlieka. Tačiau nuostoliai nuo viršūnės iki žemumos susitraukė per ciklus: ankstesni susitraukimai siekė maždaug 85 % ir 84 %, 2022 m. nuosmukis buvo apie 77 %, o naujausias nuosmukis 2026 m. tesėsi maždaug 51 %. Ši tendencija link sekliau išreikštų maksimalių nuostolių yra pagrindinė Galaxy tezės dalis, kad ramesnė viršūnė pakelia dugną.
Thorn išskyrė kelis skirtumus 2025 m. spalio viršūnėje: tradiciniai viršūnės indikatoriai daugiausia buvo tylūs, suaktyvėjo tik du iš vienuolikos, o plačiai stebimas Pi ciklo viršūnės indikatorius pirmą kartą neįsijungė. Bitcoin MVRV, matuojantis rinkos vertę palyginus su realizuota verte, pasiekė apie 2,29, kas yra reikšmingai žemiau ankstesnių ciklų 2,93–5,91 maksimumų. Mažesnis spekuliacinis perteklius reiškia, kad mažiau monetų buvo nupirkta už dideles priemokas, todėl tinklo sąnaudų bazė liko aukštesnė santykyje su visų laikų aukščiausia kaina (ATH).
Thorn trumpai apibendrino pasekmę: rami viršūnė kelia potencialų dugną, nes tinklo sąnaudų bazė sudaro aukštesnį ATH procentą nei ankstesniuose cikluose, taip sumažindama labai nuostolingų laikytojų dalį, kurių priverstinis pardavimas istoriškai gilino dugnus.
BTC ciklo dugno indikatorių sąrašas.
Realizuota kaina, sąnaudų bazė ir dugno scenarijai
Galaxy nurodo tinklo realizuotą kainą kaip pagrindinį orientyrą. Su realizuota verte apie 53 600 USD, įmonė pateikia kelis scenarijus: bazinis dugnas apie 40 000–46 000 USD, gilus išvalymas 30 000–37 000 USD intervale ir seklus smukimas apie 51 000–54 000 USD. Tačiau ataskaita įspėja, kad sąnaudų bazės lygiai yra refleksyvūs; panikos pardavimai gali priversti monetas keistis nuostolingai, sumažinant vidutinę savikainą ir reikšmingai nuleidžiant numatomą dugną.
Praktiškai sąnaudų bazės 10–30 % sumažėjimas galėtų nuslinkti Galaxy numatomą bazinį dugną nuo maždaug 40 000 USD atgal link aukštųjų 20 000 USD. Istorinis laikas taip pat svarbus: ankstesni ciklų dugnai dažnai pasirodydavo po 12–13 mėnesių nuo viršūnės, o dabartinis nuosmukis trunka tik apie aštuonis mėnesius, tai reiškia, kad iki aiškaus minimo gali praeiti dar keli mėnesiai.
Bitcoin dugno intervalas, remiantis realizuotos kainos analize.
Blokų grandinės paklausos signalai iš CryptoQuant
Papildydamas Galaxy tiekimo pusės požiūrį, CryptoQuant blokų grandinės metrikos rodo paklausos spaudimą, kuris pateisina atsargų poziciją. Bitcoin jų naujausiame lange prekavosi apie 59 000 USD, tai yra maždaug 9 % virš realizuotos kainos 53 600 USD, todėl BTC pateko į vertinimo zoną, istoriškai susijusią su didžiųjų meškų rinkos dugnų formavimu. Ankstesni dugnai, įskaitant 2022 m. lapkričio FTX sukeltą pardavimų bangą, susiformavo ties arba šiek tiek žemiau realizuotos kainos, o tai rodo, kad dugnas gali sutapti su Galaxy baziniu diapazonu tarp 40 000 ir 46 000 USD.
Tačiau paklausos rodikliai suminkštėjo: CryptoQuant užfiksavo bendrą savaitinį 652 000 BTC kritimą spekuliacinės ateities sandorių paklausos ir akivaizdžios vietinės rinkos paklausos srityse, tai yra didžiausias susitraukimas nuo 2022 m. sausio. Jos vienerių metų paklausos matuoklis taip pat tapo neigiamas, nurodydamas mažesnį grynųjų pirkėjų skaičių lyginant su praėjusiais metais. Šios metrikos reiškia, kad net jei struktūrinė pasiūla pakelia teorinį dugną, reali pirkimo paklausa turi atsinaujinti, kad būtų patvirtintas tvarus dugnas.
Bitcoin vertės zona, paremta realizuotos kainos juostomis.
Išvados prekiautojams ir investuotojams
Galaxy Research pagrindinė žinia yra konstruktyvi: rami ciklo viršūnė sumažina aukštai svertuotų arba pernelyg spekuliacinių laikytojų dalį, kas pakelia tinklo sąnaudų bazę ir sumažina nuosmukio riziką. Vis dėlto keli stiprūs dugno signalai dar neįsijungė, o blokų grandinės paklausa išlieka silpna. Rinkos dalyviai turėtų stebėti realizuotos kainos juostas, MVRV, Pi ciklo signalus ir CryptoQuant paklausos matuoklius, kad nustatytų tikėtiną dugną ir atitinkamai valdytų riziką.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą