Liepos opcionų galiojimo pabaiga: BTC prie 64 000 USD

Liepos opcionų galiojimo pabaiga paliko BTC prie 64 000 USD

Bitcoin mėnesio opcionų galiojimo pabaiga liepos 31 d. atleido maždaug 9,6 mlrd. USD nomininių Bitcoin opcionų ir paliko 64 000 USD lygį kaip pagrindinį atsiskaitymo skausmo tašką. Abiejuose pagrindiniuose išvestinių priemonių rinkose iš viso pasibaigė apie 10,43 mlrd. USD nomininių Bitcoin ir Ether opcionų, tačiau po atsiskaitymo nė vienas turtas nedarė ryškaus ištrūkimo iš neseniai matyto prekybos intervalo.

Pagrindinės išvados

• Pasibaigė 149 000 Bitcoin opcionų, kurių vertė buvo maždaug 9,6 mlrd. USD; Greeks.live pranešė apie 0,28 pardavimo-pirkimo santykį ir 64 000 USD maksimalio skausmo lygį.
• Pasibaigė 435 000 Ether opcionų, kurių vertė siekė apie 830 mln. USD; Ether pardavimo-pirkimo santykis buvo apie 0,63, o maksimalio skausmo lygis - 1 850 USD.
• Žemas numanomas volatilumas, netolygūs ETF įplaukos ir didelis pirkimo pozicijų kiekis, daugiausia buvęs už pinigų ribos, laikė Bitcoin prie 64 000 USD.

Liepos 31 d. galiojimo pabaigos detalės

Deribit mėnesio opcionai atsiskaito 08:00 UTC paskutinį mėnesio penktadienį. Netrukus po liepos atsiskaitymo Bitcoin prekiautas apie 63 824 USD, o Ether apie 1 891 USD, ir nė vienas turtas neparodė aiškaus ištrūkimo.

PerpFinder momentinė nuotrauka 07:51 UTC prieš galiojimo pabaigą parodė maždaug 7,39 mlrd. USD pirkimo atvirų pozicijų Bitcoin atžvilgiu ir 2,06 mlrd. USD pardavimo atvirų pozicijų, taigi bendras nomininių atvirų pozicijų dydis siekė apie 9,45 mlrd. USD, kas šiek tiek mažiau nei Greeks.live nurodyti 9,6 mlrd. USD. Tarnybinių duomenų skirtumas atitinka sparčiai kintančias spot kainas ir duomenų fiksavimo laiko skirtumus.

Ką reiškia „maksimalus skausmas“

Maksimalus skausmas yra tas opcionų atsiskaitymo kainos taškas, kuriame didžiausia opcionų piniginė vertė pasibaigtų beverčiai pirkėjams. Tai industrinis įrankis, padedantis numatyti atsiskaitymo fokusavimo tašką, o ne garantuotas kainos tikslas. Istoriniai ankstesnių liepos galiojimo pabaigų modeliai parodė, kad Bitcoin ne visada atsiskaito tiksliai pagal maksimalio skausmo lygius ir dažnai nerodo ilgalaikio impulso po mėnesinių atsiskaitymų.

Bitcoin pozicija: daug pirkimo, bet už pinigų ribos

Iš pirmo žvilgsnio žemas Bitcoin pardavimo-pirkimo santykis rodė buliškumo ženklus, nes signalizavo didelį pirkimo atvirų pozicijų kiekį. Tačiau didelė dalis šio pirkimo eksponavimo buvo sutelkta streikuose virš rinkos, ypatingai apie 70 000 USD ir 72 000 USD. Šie pirkimo opcionai reikalaudavo staigaus kainos kilimo, kad įeitų į pelningą zoną, o kadangi Bitcoin per 24 valandas svyravo maždaug tarp 63 787 USD ir 65 305 USD, didžiausios kilimo pozicijos pasibaigė beverčės.

Greeks.live taip pat pažymėjo, kad pirkimo gamma eksponavimas buvo paskirstytas tarp daugelio streikų, tuo tarpu pardavimo gamma buvo labiau koncentruota. Gamma matuoja, kaip opciono delta keičiasi sąlyčiui su pagrindine priemone, ir yra svarbi prekiautojų apsidraudymui. Koncentruota gamma gali paveikti rinkos mikrostrukturą, kai prekiautojai koreguoja apsidraudimus, tačiau vien gamma pasiskirstymas nekalba apie kainos kryptį.

Tyrimų namai konstatavo, kad „sąlygos ralio nėra suformuotos“, nurodydami ribotus kapitalo įplaukas ir silpną tęstinumą po JAV akcijų atšokimų. Tai atspindi atsargų rinkos vertinimą, o ne tvirtą kryptinę prognozę.

Ether opcionai: tvirtesnė apsauga nuo nuosmukio

Ether pasižymėjo didesne santykine paklausa pardavimo opcionams, palyginti su Bitcoinu. Greeks.live parodė 0,63 pardavimo-pirkimo santykį Ether opcionams ir 1 850 USD maksimalio skausmo lygį, kuris buvo šiek tiek žemiau rinkos kainos iškart po galiojimo pabaigos. PerpFinder paskutinė prieš galiojimą nuotrauka registravo apie 499,4 mln. USD pirkimo ir 311,5 mln. USD pardavimo opcionų Ether atžvilgiu, iš viso sudarant apie 810,9 mln. USD nomininių atvirų pozicijų ir patvirtinant 0,62-0,63 intervalą.

Po atsiskaitymo Ether prekiautas apie 1 891 USD, vidutiniame 24 valandų intervale maždaug nuo 1 884 USD iki 1 934 USD, išlikdamas virš nurodyto maksimalio skausmo taško. Palyginus su Ether liepos 10 d. galiojimo pabaiga, kai turtas turėjo 1,26 pardavimo-pirkimo santykį, mėnesio pabaigos judėjimas link 0,63 rodo, kad pozicionavimas tapo mažiau gynybinis, nors Ether vis tiek rodė santykinai didesnę paklausą pardavimo opcionams nei Bitcoin.

ETF įplaukos, spot paklausa ir 65 000 USD pasipriešinimas

Galiojimo pabaiga sutapo su kukliu spot Bitcoin ETF paklausos atsigaivinimu. JAV fondai užregistravo 233,1 mln. USD įplaukų liepos 30 d., daugiausia dėka BlackRock IBIT su 183,4 mln. USD. Savaitė po savaitės srautai vis dėlto išliko mišrūs, kaitaliojosi tarp pirkimų ir išpirkimų ir pabrėžė netolygų kapitalo apetito lygį, kurį pastebi rinkos stebėtojai.

Techniniu požiūriu Bitcoin vis dar yra žemiau didelio apimčių ploto virš 65 000 USD, kurį identifikavo Greeks.live. Turtas trumpai pasiekė 24 valandų maksimumą virš 65 300 USD prieš atsitraukdamas žemiau 64 000 USD, todėl tai rodo, kad pirkėjai dar nėra pervertę ankstesnės ralio juostos į patikimą palaikymą. Rinkos dalyviai pažymėjo, kad tvarus judėjimas virš 65 000 USD, lydimas stipresnės spot apimties ir paeiliui sekančių ETF įplaukų, būtų reikalingas, kad būtų signalizuotas didesnės tikimybės ištrūkimas.

Atvirosios pozicijos artėjančioms galiojimo pabaigoms

Prekiautojai jau stebi rugpjūčio 28 d. mėnesio galiojimo pabaigą: Deribit rodo apie 3,15 mlrd. USD Bitcoin opcionų, nukreiptų tam terminui, o rugsėjo 25 d. galiojimo pabaiga apima maždaug 6,22 mlrd. USD. Ar atviros pozicijos bus perneštos į vėlesnius terminus ar subalansuotos į kitus streikus, formuos volatilumą ir prekiautojų apsidraudimus rugpjūtį ir rugsėjį.

Ką prekiautojai turėtų stebėti toliau

• ETF srautai: kelios iš eilės įplaukų dienos į spot Bitcoin ETF reikšmingai pakeistų rinkos likvidumo dinamiką.
• Spot apimtis ir užsakymų knygos gylis prie 65 000 USD: tvarus pirkimas virš šios ribos patvirtintų, kad ankstesnis pasipriešinimas virsta palaikymu.
• Numanomas volatilumas ir gamma pasiskirstymas: numanomo volatilumo augimas ir koncentruotų gamma mazgų atsiradimas gali priversti prekiautojus atlikti didesnius apsidraudimo pervedimus ir sukelti didesnius dienos metu svyravimus.
• Opcionų perrišimo veikla: kaip prekiautojai nuspręs perkelti arba atnaujinti pozicijas rugpjūčiui ir rugsėjui, turės įtakos trumpalaikiam nuokrypiui ir premijų struktūrai.

Išvada

Liepos mėnesio opcionų galiojimo pabaiga išvalė didelį pasibaigiančių eksponuočių bloką, apie 9,6 mlrd. USD Bitcoin ir 830 mln. USD Ether, tačiau tai neišprovokavo greito kryptinio ištrūkimo. Bitcoino pozicijos, kuriuose dominavo pirkimo opcionai, daugiausia buvo už pinigų ribos, Ether rodė santykinai daugiau apsaugos nuo nuosmukio, o netolygūs ETF įplaukos ir slopinamas numanomas volatilumas paliko rinką intervale. Prekiautojai stebės ETF paklausą, spot apimtis ir pozicionavimą artėjančių galiojimo pabaigų atžvilgiu, kad nustatytų, ar rinka gali vykdyti tvarų judėjimą virš 65 000 USD, ar likti dabartinėje prekybos juostoje.