Bitcoin siekia 180 000 USD, nors signalai išlieka mišrūs

Bitcoin siekia 180 000 USD, nors signalai išlieka mišrūs

VanEck naujausiame rinkos pranešime prognozuoja, kad Bitcoin (BTC) iki metų pabaigos gali pakilti iki 180 000 USD, ką palaiko atgimusi ateities sandorių, pasirinkimo sandorių, institucinių srautų ir kasybos fundamentai. Nors perspektyvoje aptariami tiek bulių, tiek lokių scenarijai, pastarųjų 30 dienų derivatyvų ir on-chain aktyvumas rodo stiprėjantį prekeivių ir institucijų pasitikėjimą.

Derivatyvai ir pasirinkimo sandoriai: link bulių

2025 m. rugpjūčio 13 d. Bitcoin pasiekė naują rekordą, šiek tiek viršijusį liepos maksimumą. VanEck pažymi, kad ateities sandorių ir pasirinkimo sandorių rinkos signalai yra stipresni nei tai, ką rodo vien kainos dinamiką. CME basis funding rodikliai pakilo iki 9% — aukščiausio lygio per paskutinius šešis mėnesius — rodydami padidėjusią ilgų pozicijų paklausą ateities sandorių rinkoje.

Call/put santykio šuolis

Parinkčių rinkoje call/put santykis pakilo iki 3,21x — stipriausias rodiklis nuo 2024 m. birželio, teigia VanEck. Call premijos išaugo iki 792 mln. USD, tai 37% padidėjimas per pastarąsias 30 dienų, atspindintis didesnę paklausą apsaugai nuo kainos kilimo arba svertiniam įėjimui į BTC.

— VanEck (@vaneck_us) rugpjūčio 13, 2025

Institucinė paklausa: ETF, DAT ir įmonių trezorai

Instituciniai srautai smarkiai prisidėjo prie augimo spaudimo. VanEck praneša, kad liepos mėnesį biržoje prekiaujami produktai (ETP/ETF) įsigijo maždaug 54 000 BTC, o skaitmeninių turto trezorų (DAT) kaupimas siekė apie 72 000 BTC. Palyginimui, DAT Q2 2025 įsigijo 131 355 BTC, kas pabrėžia liepos mėnesio įmonių trezorų pirkimų augimą.

Bitcoin trezorai ir mNAV spaudimas

Ataskaita taip pat stebėjo viešųjų įmonių balansuose laikomo Bitcoin kiekį — maždaug 951 000 BTC. VanEck įspėja, kad keli DAT patyrė kritimą rinkos grynojo turto vertėje (mNAV) — rodiklis, jautrus BTC kintamumui ir balanso svertui. Pavyzdžiai: MSTR mNAV sumažėjo -16%, MTPLF -62%, SMLR -12%. Krintantys mNAV apsunkina šių įmonių galimybes išleisti konvertuojamą skolą arba pritraukti kapitalą papildomam BTC pirkimui, didindami potencinį išsiplėtimą (dilution) riziką.

— Oz Sultan (@OzForNY) rugpjūčio 19, 2025

On-chain aktyvumas: pervedimai, mokesčiai ir ordinals

Tinklo metrikos taip pat rodo padidintą naudojimą. Bitcoin tinklo transakcijų skaičius pasiekė 12,9 mln. — daugiausiai nuo 2024 m. lapkričio — o vidutiniai mokesčiai nukrito apie 13%, sumažindami kasdieninius pervedimų kaštus. Bendra pervedimų apyvarta išaugo iki 77,73 mlrd. USD, tai 34% padidėjimas per pastarąsias 30 dienų ir 60% augimas per metus.

Ordinals proveržis ir blokų duomenų diskusija

VanEck pažymėjo, kad ordinals skaičius ant Bitcoin išaugo 43% per mėnesį, sudarydamas 109 779 įrašų per 30 dienų — 120% daugiau nei 2024 m. rugpjūtį. Šis užrašų (vaizdų ir nemonetarinės informacijos, saugomos on-chain) bum‘as vėl atgaivino diskusijas dėl siūlomos Bitcoin Core pakeitimo, kuris pašalintų 83 baitų per bloką apribojimą atsitiktiniams duomenims. Planuojama spalio mėnesį aktyvuoti Bitcoin Core pakeitimas galėtų leisti daugiau ordinals viename bloke ir, jeigu priėmimas paspartės, rizikuoti sulėtinti monetarines transakcijas.

Skaitykite daugiau: kūrėjai kaltina Bitcoin Core kolegas dėl ketinimų pašalinti siuntimo filtrą iš Bitcoin

Kasybos fundamentalai: hashrate, pajamos ir kalnakasių srautai

Kasybos metrikos rodo teigiamą tendenciją: rugpjūtį hashrate pasiekė rekordinį 902 EH/s, o pajamos vienam EH/s siekė apie 59 400 USD — daugiausiai per aštuonis mėnesius. Kalnakasių BTC pervedimai į biržas beveik padvigubėjo lyginant su 2024 m. rugpjūčiu, tačiau nuo 2025 m. vidurio liepos padidėjo tik 16%, kas rodo tam tikrą pardavimo spaudimo stabilizavimą.

Kasybos įmonių akcijos nevienodos

Viešos kasybos įmonių akcijos parodė mišrius rezultatus. Applied Digital (APLD) pakilo 54%, Bitfarms (BITF) užfiksavo 16% prieaugį, tuo tarpu kiti atsiliko arba smuko. VanEck pažymėjo 22% kritimą Cipher Mining (CIFR) ir 4% nuosmukį 13 kasybos įmonių indekse, įtrauktame jų analizėje. JAV kasybos operatoriai rugpjūtį užėmė rekordinę 31% rinkos dalį.

Rizikos, kintamumas ir kelias į 180 000 USD

VanEck įspėja, kad kintamumas gali ūmiai padidėti, o prekybos šalių dengimasis gali sustiprinti kainos svyravimus. Ilgalaikis mažo kintamumo laikotarpis gali riboti DAT gebėjimą pritraukti kapitalą ir toliau spausti mNAV. Nepaisant šių vėjų prieš nosį, ataskaitos scenarijų analizėje yra ir bulių trajektorija, kurioje BTC pasiekia 180 000 USD metų pabaigoje. Autoriai pripažįsta, kad ankstesnės prognozės — pavyzdžiui, 2024 m. gruodžio numatymas 180 000 USD Q1 2025 — buvo per optimistiškos, nes faktinis Q1 maksimumas liko gerokai žemesnis nei 110 000 USD, o balandį įvyko 25% korekcija.

Vis dėlto, esant padidėjusiems ateities funding rodikliams, augančiai call paklausai, stipresniems instituciniams srautams, rekordiniam hashrate ir didėjančiam on-chain aktyvumui, VanEck teigia, kad sąlygos rimtam vėlyvojo metų ralio egzistuoja — jei nebus reikšmingų makroekonominių ar reguliavimo sukrėtimų.

Ko verta stebėti toliau

• Derivatyvų signalai: funding rodikliai ir call/put skew;
• ETP/ETF ir DAT srautai: įmonių trezorų pirkimų tempas;
• Kasybos indikatoriai: hashrate, kalnakasių pardavimo spaudimas ir akcijų rezultatai;
• Core vystymas: Bitcoin Core pakeitimai, turintys įtakos ordinals ir blokų duomenų limitams.

Prekeiviams ir instituciniams investuotojams VanEck ataskaita pabrėžia, kad derivatyvų pozicionavimas, įmonių trezorų aktyvumas, kasybos ekonomika ir protokolo lygio pokyčiai bus pagrindiniai BTC kainos judėjimo varikliai artimiausiais mėnesiais.