5 Minutės
Obligacijų rinka plokštėja ir slegia bitkoino perspektyvas
Obligacijų rinka siunčia aiškų signalą dėl palūkanų, kuris gali apsunkinti trumpalaikes bitkoino bulių ralio galimybes. Pastarieji JAV iždo obligacijų pajamingumo pokyčiai, įskaitant staigų 10 metų ir 2 metų skirtumo susiaurėjimą, rinkos dalyvių interpretuojami kaip įrodymas, kad Federalinis rezervų bankas gali ilgiau išlikti griežtesnis. BTC $64,504.00.
Kas pasikeitė iždo rinkoje
Pagal TradingView duomenis skirtumas tarp JAV 10 metų ir 2 metų iždo obligacijų pajamingumo susiaurėjo iki vos 28 bazinių punktų, tai siauriausias skirtumas nuo 2025 metų balandžio. Šis pajamingumo kreivės plokštėjimas apima ir kitas poras: 30 metų ir 5 metų skirtumas taip pat suspaudė iki lygių, matytų praėjusių metų balandį. Kripto prekiautojams ir investuotojams šie signalai yra svarbūs, nes jie atspindi kintančias lūkesčių dėl pinigų politikos ir ekonomikos augimo perspektyvas.
Rinkos stebėtojai plokštėjimą vadina vienu aiškiausių ženklų, kad Fed politikos kelias gali būti griežtesnis nei daugelis tikėjosi. Kai dviejų metų pajamingumas kyla santykyje su dešimties metų, tai paprastai reiškia, kad investuotojai įskaičiuoja aukštesnes trumpalaikes palūkanų normas arba ilgiau trunkančią griežtesnę politiką. Toks dinamizmas linkęs padaryti fiksuoto pajamingumo priemones palankesnes lyginant su nepelningomis turto klasėmis, tokiomis kaip bitkoinas ir dauguma kriptovaliutų.
Federalinio rezervo žinutės ir taškų diagrama
Plokštėjimas sekė po neseniai priimto Federalinio rezervo sprendimo, kai politikai paliko politikos normą prie dabartinių lygių, bet savo atnaujintoje taškų diagramoje nurodė aukštesnes prognozes. Fed vidutinė prognozė 2026 metams pasislinko iki 3.8% nuo 3.4% kovo mėnesį, o prognozės 2027 ir 2028 metams taip pat pakilo. Komiteto nuomonės buvo susiskaldžiusios, tačiau bendras tonas buvo pakankamai griežtas, kad kilsteltų trumpalaikius pajamingumus ir sukeltų kreivės plokštėjimą.
Kodėl pajamingumo kreivė svarbi kriptovaliutoms
Obligacijos yra pagrindinis kanalas, kaip pinigų ir fiskalinė politika perduodama į finansų rinkas. Dviejų metų pajamingumas paprastai atspindi trumpalaikes federalinių fondų normų lūkesčius, o dešimties metų pajamingumas perteikia investuotojų požiūrį į ilgalaikį augimą ir infliaciją. Staigesnė kreivė paprastai signalizuoja lūkesčius dėl palengvinimo arba stipresnio augimo, kas gali remti rizikos turto klases. Priešingai, kreivės plokštėjimas dažnai reiškia arba ilgalaikį aukštesnių normų išlikimą, arba silpnesnes ilgalaikes augimo perspektyvas, kas gali slėgti spekuliacinį turtą.
Bitkoinui, kuris nemoka dividendų ar palūkanų, aukštesnės realios palūkanos didina laikymo alternatyvines sąnaudas. Kai fiksuoto pajamingumo priemonės brangsta arba pajamingumai išlieka aukšti, kapitalas gali persikelti iš rizikos aktyvų į obligacijas, slopindamas BTC kainos pokyčius. Todėl neseniai obligacijų rinkoje pasireiškusios pardavimo nuotaikos veikia kaip trukdis tvariam bitkoino ralio įvykiui artimiausiu metu.
Pasekmės prekiautojams ir investuotojams
Obligacijų rinkos žinia siūlo keletą praktinių patarimų kripto rinkos dalyviams:
- Stebėkite pagrindinius iždo pajamingumo skirtumus, ypač 10 metų ir 2 metų bei 30 metų ir 5 metų kreives, kaip ankstyvus kintančių monetarinių lūkesčių indikatorius.
- Sekite Federalinio rezervo komunikatus, Atvirosios rinkos komiteto (FOMC) taškų diagramos atnaujinimus ir makroekonominius duomenis, tokius kaip vartotojų kainų indeksas (VKI) ir asmeninių išlaidų rodiklis (PCE), dėl užuominų apie palūkanų trajektoriją.
- Apsvarstykite rizikos premiją už nepelningų kriptovaliutų laikymą laikotarpiais, kai pajamingumai yra padidėję, ir įvertinkite portfelio paskirstymą bei, kur įmanoma, stakinimo alternatyvas.
- Sekite blokų grandinės srautus ir biržų finansavimo rodiklius, kad įvertintumėte, ar kapitalas palieka rizikos aktyvus arba persiskirsto tarp sektorių.
Platesnio rinkos ciklo kontekstas
Šių metų pradžioje pajamingumo kreivė buvo staigėjanti, kas rėmė lūkesčius dėl galimų palūkanų normų mažinimų ir veikė kaip palankus vėjas rizikos aktyvams, įskaitant kriptovaliutas. Dabar tas palankus vėjas, atrodo, blėsta, nes rinka persikainuoja dėl palūkanų mažinimo laiko ir masto. Šis dinamikos poslinkis sutampa su kitais makro rodikliais, kurie gali išlaikyti BTC spaudimą ilgesnį laiką.
Kai kurie analitikai taip pat atkreipia dėmesį į ketverių metų bitkoino pusinimo ciklą svarstant ilgalaikes laiko nuorodas. Pagal šį modelį rinkos dugnas galėtų formuotis apie spalį, tačiau kelias link jo gali būti lydimas ilgesnės trukmės nepastovumo ir nuosmukio, jei obligacijų rinka toliau pritars aukštesnių normų išlikimui.
Išvada
Obligacijų rinka siunčia griežtesnį signalą, kuris komplikuoja trumpalaikes bitkoino bulių ralio perspektyvas. Pajamingumo kreivės plokštėjimas ir stipresni trumpalaikiai palūkanų lūkesčiai daro fiksuoto pajamingumo priemones palankesnes, kas gali išstumti kapitalą iš nepelningų kripto aktyvų. Prekiautojai ir investuotojai turėtų atidžiai stebėti iždo pajamingumus, Federalinio rezervo gaires, infliacijos duomenis ir grandinės indikatorius, kad būtų galima prisitaikyti prie besikeičiančios makro aplinkos ir valdyti riziką BTC bei platesnėse kriptovaliutų pozicijose.
Šaltinis: coindesk
Palikite komentarą