Hyperliquid atvirojo intereso rekordas: 18 mlrd dolerių

Hyperliquid atvirojo intereso rekordas

Hyperliquid dvikryptis atvirasis interesas pakilo iki naujo visų laikų rekordo – 18 mlrd. USD rugsėjo 23 d., žymėdamas staigų išvestinių produktų aktyvumo pagreitį protokolo kriptovaliutų ir nekripto perpetualinių rinkų srityje. Nauja reikšmė lenkia platformos ankstesnį piką, siekusį 16,36 mlrd. USD vos prieš kelias dienas, ir reiškia beveik 5 mlrd. USD augimą nuo maždaug 13 mlrd. USD, nurodytų rugpjūčio pabaigoje.

Remiantis onchain stebėjimais ir Hyperliquid oficialia statistika, šis augimas atsispindi tiek susikaupusiomis kripto pozicijomis, tiek sparčiai besiplečiančiomis HIP 3 rinkomis, kurios decentralizuotame perpetualų centre integruoja akcijas, žaliavas ir indeksus. Atvirasis interesas matuoja aktyvių ilgų ir trumpų sandorių bendrą vertę, kurie lieka atviri ir nesuskaityti, suteikdami momentinį svertų ir rinkos dalyvavimo vaizdą.

Ką lemia šis šuolis?

Koncentracija pirmaujančiuose kripto perpetualuose

Kripto perpetualai ir toliau sudaro reikšmingą nebaigtų pozicijų dalį. HyperIntel duomenys rugsėjo 23 d. rodo Bitcoin atvirąjį interesą prie 4,05 mlrd. USD, Eterio apie 3,18 mlrd. USD ir gimtojo HYPE tokeno maždaug 2,10 mlrd. USD. Kitos skaitmeninių aktyvų rinkos, tokios kaip Zcash ir Solana, taip pat užfiksavo didelę ekspoziciją: ZEC apie 858,6 mln. USD, SOL apie 763,7 mln. USD.

Šios didelės kripto pozicijos rodo aktyvius spekuliacinius ir apsidraudimo srautus pagrindinėse tokenų rinkose. Perpetualiniai kontraktai išlieka pageidaujamas instrumentas prekiautojams, siekiantiems sverto, kryptinės ekspozicijos arba apsidraudimo strategijų be biržos rinkoms būdingų atsiskaitymo ciklų.

HIP 3 plečia veiklą į tradicinius aktyvus

Vienas iš pagrindinių pastaro augimo katalizatorių buvo Hyperliquid tobulinimo pasiūlymas HIP 3. Paleistas 2025 m. spalį, HIP 3 leidžia trečiųjų šalių kūrėjams stake'inti HYPE ir kurti leidimų nereikalaujančias perpetualines rinkas, naudojant Hyperliquid HyperCore prekybos ir maržų infrastruktūrą. Diegėjai pasirenka orakulus, apibrėžia sverto ir konfigūracijos parametrus ir paleidžia naujas rinkas grandinėje.

HIP 3 rinkos dabar apima JAV akcijas, akcijų indeksus, auksą, žaliavinę naftą ir net pre-IPO perpetualus, susietus su privačiomis įmonėmis, tokiomis kaip SpaceX. Iki rugsėjo pradžios bendras prekybos apimčių kiekis HIP 3 rinkose viršijo 548 mlrd. USD, remiantis Lookonchain cituotais duomenimis. Per pastarąjį 30 dienų langą HIP 3 sudarė apie 30% Hyperliquid bendros prekybos apimties, pabrėždamas, kaip nekripto baseinai keičia platformos likvidumą.

Kripto ir nekripto perpetualų ekspozicijos

Nors kripto kontraktai vis dar turi didžiausią vieno aktyvo atvirąjį interesą, nekripto instrumentai užsitikrino reikšmingą dydį. Pavyzdžiui, perpeliavimo sutartis, susieta su S&P 500, turėjo apie 418,9 mln. USD atvirąjį interesą, o aukso perpetualas siekė apie 301,7 mln. USD. Nuolatinis akcijų ir žaliavų perpetualų augimas rodo didėjančią paklausą tarp prekiautojų, siekiančių prieigos prie tradicinių rinkų be tarpininkų ar tradicinių atsiskaitymo sistemų.

TradeXYZ, vienas didesnių HIP 3 diegėjų, demonstruoja šį impulsą: antrojo ketvirčio prekybos apimtis siekė 202,36 mlrd. USD, palyginti su 112,93 mlrd. USD ankstesnį ketvirtį. TradeXYZ atvirasis interesas ketvirčio pabaigoje sudarė 2,96 mlrd. USD, o akcijų perpetualų apimtis siekė 58,9 mlrd. USD per 55 rinkas.

Produktų inovacijos ir rizikos įrankiai

Hyperliquid pristatė kelis produktų patobulinimus, kurie didina atvirąjį interesą tobulindami rizikos valdymą ir prekybos naudą. Vietiniai paskolų sprendimai USDC ir USDT leidžia prekiautojams skolintis stablecoinų, užtikrinant juos palaikomu užstatu, taip didinant kapitalo efektyvumą. Platforma taip pat pristatė papildomus pavedimų tipus, ypač sekančius sustabdymus (trailing stops) perpetualinėms rinkoms rugsėjo 21 d. Sekantys sustabdymai seka palankius kainų judėjimus – fiksuodami aukščiausią žymą ilgoms pozicijoms ir žemiausią žymą trumpoms pozicijoms – todėl prekiautojai gali automatizuoti išėjimus ir užsifiksuoti pelną.

HIP 4 dar labiau išplėtė produktų rinkinį pridėdama įvykių kontraktus ir prognozavimo tipo rinkas. Įvesta gegužę ir atidaryta trečiųjų šalių diegėjams rugpjūčio pabaigoje, HIP 4 leidžia komandoms kurti rinkas, paremtas rezultatų baigčių scenarijais, o ne tik pagrindinio aktyvo kainos lygių pokyčiais, taip plečiant protokolo patrauklumą lažybų dalyviams, rizikos fondams ir sisteminiams prekiautojams.

Leidimų valdomos rinkos ir reguliavimo keliai

Nors HIP 3 iš esmės yra leidimų nereikalaujantis mechanizmas, Hyperliquid vėliau pridėjo neprivalomas leidimų valdomas rinkas testnet tinkle, kurios leidžia diegėjams apriboti prieigą naudojant onchain allowlist'us. Ši neprivaloma leidimų sistema palaiko reguliuojamus naudojimo atvejus ir atitikties reikalavimus, nekeisdama atvirų rinkų, kurias daug prekiautojų jau naudoja.

Reguliavimo suderinimas JAV taip pat juda į priekį. Payward, Kraken valdytoja, paskelbė siūlomą struktūrą, pagal kurią Bitnomial veiktų kaip HIP 3 diegėja tinkamiems JAV klientams, gavus patvirtinimus. Pagal šį planą Bitnomial Exchange diegtų ir valdytų rinkas, Bitnomial Clearinghouse vykdytų sandorių kliringą ir atsiskaitymus, o NinjaTrader Clearing saugotų patvirtintas klientų sąskaitas. Tos rinkos veiktų kaip leidimų valdomi HIP 3 atvejai, sukurti atitikti JAV išvestinių finansinių priemonių taisykles.

Pasekmės likvidumui ir išvestinių rinkoms

Šuolis iki 18 mlrd. USD dvikrypčio atvirojo intereso signalizuoja didėjantį institucijų ir smulkiųjų investuotojų susidomėjimą onchain išvestinėmis priemonėmis. Rinkos dalyviams didesnis atvirasis interesas gali reikšti gilesnį likvidumą ir siauresnius skirtumus dažnai prekiaujant, tačiau tai taip pat rodo didesnį sisteminį svertą, reikalaujantį patikimų maržų mechanizmų ir likvidavimo procesų.

Hyperliquid augimas pabrėžia dvi struktūrines tendencijas: pirma, decentralizuotos išvestinių produktų platformos gali išsiplėsti už kripto ribų ir įtraukti akcijas bei žaliavas; antra, modulinės sistemos kaip HIP 3 ir HIP 4 leidžia trečiųjų šalių inovacijas, išlaikant bendrus kliringo ir užstato mechanizmus. Abi tendencijos didina prekiautojų pasirinkimą ir kelia naujus reguliavimo iššūkius, kai platformos siekia aptarnauti profesionalius klientus jurisdikcijose su griežtomis išvestinių priemonių taisyklėmis.

Perspektyvos: augimas, rizikos valdymas ir reguliavimo dėmesys

Atvirasis interesas greičiausiai išliks dinamiškas. Tolimesni produktų paleidimai, papildomi HIP 3 diegėjai ir daugiau leidimų valdomų JAV pasiūlymų gali dar padidinti nebaigtas pozicijas. Tuo pačiu metu platformos rizikos kontrolės, orakulų patikimumas ir kliringo susitarimai bus esminiai siekiant tvaraus augimo nepadidinant sisteminės trapumo rizikos.

Prekiautojams ir rinkos stebėtojams Hyperliquid atėjimas prie 18 mlrd. USD atvirojo intereso ribos aiškiai rodo, kad decentralizuoti perpetualai sparčiai bręsta. Nesvarbu, ar tai būtų gimtosios kripto rinkos, ar plečiama tradicinių aktyvų perpetualų ir įvykių kontraktų gama, Hyperliquid pozicionuoja save DeFi inovacijų ir reguliuojamos prieigos prie išvestinių priemonių sankirtoje.

Kol reguliuotojai, institucijų kontrapartijos ir trečiųjų šalių diegėjai toliau įsitraukia, onchain atvirojo intereso, užstato santykių ir rinkos struktūros pokyčių stebėjimas bus būtinas vertinant platformos atsparumą ir ilgalaikį vaidmenį pasaulinėje išvestinių priemonių prekyboje.