7 Minutės
Plačios konversijos maržos Afrikos koridoriuose
Nauji mokėjimų infrastruktūros tiekėjo Borderless.xyz duomenys rodo, kad sausio mėnesį Afrika užfiksavo didžiausias medianines stablecoin–fiat konversijos maržas. Tyrime analizuota 66 valiutų koridoriai ir beveik 94 000 kainų stebėjimų, atskleidžiant, kad konversijos kaštai žemyne svyravo nuo maždaug 1,5% iki beveik 19,5%, priklausomai nuo koridoriaus ir vietinių rinkos sąlygų.
Visoje Afrikoje regioninė mediana sudarė 299 bazinių punktų (apie 3%), kas yra žymiai daugiau nei Lotynų Amerikoje (apie 1,3%) ir Azijoje (apie 0,07%). Šios maržos matuoja skirtumą tarp paslaugos teikėjo pirkimo ir pardavimo kurso stablecoin–fiat porai — iš esmės tai yra vykdymo kaštas konvertuojant stablecoinais denominuotas turtas į vietinę fiat valiutą. Kriptovaliutų vartotojams ir pinigų siuntėjams (remitentams) šie skirtumai tiesiogiai virsta realiomis išlaidomis, susijusiomis su skaitmeninio turto pavertimu grynaisiais.
Regioninės medianinės maržos stablecoin konversijoms.
Šie rezultatai pabrėžia, kaip svarbu suprasti vietines kainodaros tendencijas: net jei pati blockchain infrastruktūra leidžia greitai pervesti lėšas, galutinės sąnaudos labai priklauso nuo vietinių fiat rinkų likvidumo ir nuo to, kiek aktyvių tiekėjų konkuruoja už klientą konkrečiame valiutų koridoriuje. Statistinė analizė, įskaitant stebimų kainų sklaidos matavimą, rodo, kad tam tikri koridoriai kenčia nuo likvidumo siaurumo arba nuo monopolinių paslaugų, kurios išlaiko dideles maržas.
Kodėl maržos skiriasi: likvidumas ir tiekėjų konkurencija
Borderless.xyz analizė rodo, kad vietinės rinkos dinamika — likvidumo prieinamumas ir konkuruojančių paslaugų skaičius — paaiškina didžiąją dalį konversijų kaštų variacijos. Rinkos, kuriose veikia keli aktyvūs tiekėjai, paprastai rodė 1,5%–4% diapazone esančias maržas, tuo tarpu koridoriai, kuriuos aptarnauja vienas tiekėjas, dažnai susidurdavo su daugiau nei 13% siekiančiomis maržomis.
Likvidumas valiutų rinkoje reiškia, kad yra pakankamai pirkėjų ir pardavėjų, kurie gali įvykdyti didesnes operacijas be reikšmingo kainos judėjimo. Ten, kur likvidumas platus — pavyzdžiui, daugelyje Pietų Afrikos finansinių centrų — prekybos užsakymo įvykdymas paprastai būna pigesnis, nes tiekėjai konkuruoja dėl geriausio kainodaros. Priešingai, mažesnėse rinkose arba tokiose, kuriose yra reguliavimo ir operaciniai barjerai, likvidumas dažnai yra ribotas, o tai didina konversijų skirtumus ir pabrėžia koridorių skirtumus.
Tiekėjų konkurencija taip pat atlieka svarbų vaidmenį: kai rinkoje veikia keli mainai arba mokėjimų paslaugų teikėjai, jie varžosi dėl klientų ir dažnai sumažina maržas, siūlydami geresnius pirkimo/pardavimo kursus, mažesnius vykdymo mokesčius arba greitesnį išmokėjimą. Kita vertus, esant nedidelei konkurencijai arba dominuojančiam tiekėjui, kainodara gali išlikti aukšta — tiek dėl sąmoningų kainodaros politikų, tiek dėl didesnių veiklos sąnaudų, kurių negali padengti mažas sandorių skaičius.
Šalies pavyzdžiai ir iššokę atvejai
Sausio mėnesį Betsvanos (Botswana) medianinė konversijos kaina buvo didžiausia — maždaug 19,4%, nors mėnesio eigoje kainodara pagerėjo. Kongo Respublika taip pat užfiksavo medianines maržas virš 13%. Priešingame spektro gale Pietų Afrika — turinti gilų, labiau konkurencingą užsienio valiutų rinką — matė konversijos kaštus arti 1,5%.
Tokių išskirtinių atvejų analizė padeda atskleisti specifinius rizikos veiksnius: politinis ir reguliacinis neapibrėžtumas, bankinių paslaugų ribotumas, valiutos kontingentai ir ribotos kapitalo rinkos gali smarkiai sumažinti likvidumą. Be to, infrastruktūros trūkumai, pavyzdžiui, ribotos ryšio galimybės arba aukšti mokėjimų apdorojimo kaštai, gali padidinti tiek vietinių, tiek tarptautinių paslaugų teikėjų veiklos sąnaudas, kurios dažnai perkeliamos klientams per padidintas maržas.
Konversijos kaštai skirtinguose konkurencijos lygiuose.
Praktinis poveikis remitentams (pinigų siuntėjams) gali būti reikšmingas: net jei siunčiamas mokėjimas blockchain tinkle beveik akimirksniu ir su nedidelėmis transakcijos mokomis, galutinė suma, kurią gavėjas gauna vietine valiuta, priklauso nuo vietinės stablecoin–fiat konversijos maržos. Todėl koridorių analizė ir tiekėjų palyginimas tampa būtina priemone siekiant sumažinti pervedimų kaštus ir užtikrinti didesnį pinigų perdavimo efektyvumą.
Stablecoinai ir tradicinė FX rinka: TradFi premija
Ataskaita palygino stablecoin vidurkius su tradiciniais tarpusavio (interbank) FX vidurkių kursais, kad apskaičiuotų vadinamąją „TradFi premiją“. Iš 33 valiutų imties pasauliniu mastu mediana siekė apie 5 bazinius punktus (0,05%), tai reiškia, kad stablecoin ir interbank vidurkiai iš esmės buvo suderinti vidutiniškai. Tačiau Afrikoje mediana TradFi premija išsiplėtė iki maždaug 119 bazinių punktų (1,2%), su reikšmingais skirtumais tarp šalių ir koridorių.
Tokia divergencija akcentuoja esminį niuansą kripto remitentams: nors stablecoinai gali užtikrinti greitesnį atsiskaitymą ir dažnai sumažinti bendras išlaidas, palyginti su tradicinėmis remitentų grandinėmis, vietinės stablecoin–fiat konversijos mokesčiai gali ištrinti šias taupymo galimybes tose rinkose, kur likvidumas yra mažas arba konkurencija ribota. Kitaip tariant, technologinė pažanga gali nulemti efektyvesnį lėšų judėjimą, bet vietiniame lygyje vykdomos konversijos kainos lemia realų ekonominį rezultatą.
Iš techninės perspektyvos TradFi premija parodo skirtumą tarp tradicinių finansų sistemos ribinių kainų (interbank mid-market) ir decentralizuotų ar naujų mokėjimo kanalų siūlomų kursų. Kai TradFi premija yra maža, tai reiškia, kad nauji mechanizmai (pvz., stablecoin sprendimai) efektyviai atitinka tradicinių rinkų kainų lygį. Tačiau didelė premija signalizuoja, kad vietinėje rinkoje egzistuoja struktūrinės kliūtys arba papildomi kaštai, kuriuos reikia spręsti — nuo likvidumo didinimo iki reguliacinės aplinkos gerinimo.
Todėl institucijos, verslai ir finansinių technologijų startuoliai, kurie dirba su kripto pinigų pervedimais ir stablecoin konvertavimu, turi vertinti ne tik blockchain mokesčius, bet ir vietinių fiat rinkų sąnaudas bei galimybes plėsti likvidumą per partnerystes, rinkos tvorą ar rinkos dalyvių skatinimą.
Pasekmės remitentams ir kripto mokėjimams
Remitentams ir įmonėms, naudojančioms kripto mokėjimų kanalus, šie radiniai pabrėžia koridoriaus lygmens kainodaros žvalgybos svarbą. Stablecoinų priėmimas gali sumažinti priklausomybę nuo lėtų tradicinių kanalų ir suteikti aiškias atsiskaitymo laiko nuostatas, tačiau vartotojai ir verslai turėtų įvertinti:
- konversijos maržas konkrečiame valiutų koridoriuje;
- vietinį likvidumą ir jo kintamumą;
- tiekėjų konkurencijos laipsnį ir alternatyvių paslaugos teikėjų prieinamumą;
- reguliacinę riziką ir galimą valiutos kontrolės poveikį.
Ekonomistė Vera Songwe Davose pažymėjo, kad stablecoinai padeda mažinti remitentų kaštus Afrikoje, kur tradicinės paslaugos gali imti apie 6 USD už kiekvienus 100 USD siunčiamų lėšų. Borderless.xyz duomenys suteikia papildomą kontekstą: taupymas yra pasiekiamas, tačiau tam tikruose koridoriuose konversijų maržos išlieka aukštos tol, kol rinkos nepritraukia daugiau likvidumo ir konkurencingų FX paslaugų teikėjų.
Praktinės rekomendacijos remitentams ir verslams:
- Atliekant transakciją, palyginkite kelis tiekėjus to paties koridoriaus viduje — skirtingi mainai ir mokėjimo paslaugos gali pasiūlyti ženkliai skirtingas maržas.
- Stebėkite laiko langus: kai kuriais atvejais kainodara gerėja tam tikromis dienos valandomis arba savaitės dienomis, kai likvidumas didesnis.
- Derinkite stablecoin siuntimus su vietinėmis partnerystėmis (pvz., vietiniais mainais), kad sumažintumėte galutinio fiat išmokėjimo kaštus.
- Analizuokite TradFi premiją koridoriuje — tai gali padėti prognozuoti, ar įmanoma pasiekti kainodaros pranašumą naudojant stablecoinais pagrįstus sprendimus.
Be to, verslai turėtų apsvarstyti rizikos valdymo priemones, tokias kaip valiutos rizikos hedžavimas arba dinamiškas konvertavimo laiko valdymas, ypač kai dirbama su mažo likvidumo rinkomis. Tokios praktikos gali sumažinti netikėtus konversijos kaštus ir apsaugoti maržas.
Ilgalaikėje perspektyvoje, rinkos mechanizmai, kurie didina vietinį likvidumą — pvz., institucinės investicijos į vietinius marketmeikerius, skaidresnė kainodara ir technologinių sprendimų diegimas, leidžiantis pigesnį fiat pasiekiamumą — padės sumažinti skirtumus tarp stablecoin ir tradicinių FX kursų. Tai galiausiai gali sumažinti remitentų išlaidas ir paskatinti platesnį kripto mokėjimų priėmimą, ypač Afrikos regione.
Apibendrinant, nors technologinė novacija ir stablecoin sprendimai suteikia realią galimybę sumažinti pervedimų kaštus ir pagreitinti atsiskaitymus, galutinė nauda skiriasi priklausomai nuo vietinių rinkos sąlygų. Strateginis koridoriaus pasirinkimas, tiekėjų konkurencijos vertinimas ir likvidumo plėtra yra esminiai veiksniai, lemiantys, ar stablecoin remitentai iš tikrųjų matys žymius kaštų sutaupymus.
Pastaba: šiame straipsnyje pateikti interpretaciniai komentarai remiasi Borderless.xyz paskelbtais duomenimis ir bendromis rinkos žiniomis; specifiniai tarifai arba situacijos laike gali keistis priklausomai nuo vietinių ekonominių ir reguliacinių pokyčių.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą