7 Minutės
Bitcoin kritimas žemiau 70 000 USD sulaukia įvairių reakcijų
Bitcoin kainos nusileidimas žemiau 70 000 USD žymos vertinamas skirtingai — tiek tarp ilgalaikių turėtojų, tiek tarp didžiųjų institucinių žaidėjų, teigė Bitwise generalinis direktorius Hunteris Horsley. Ilgalaikiai savininkai dažniausiai demonstruoja atsargumą ir mažesnį aktyvumą, tuo metu institucinių rinkų prekiavimo stalai ir dideli pavedimai vertinami kaip galimybė papildyti pozicijas BTC ir kituose kripto aktyvuose. Šis skirtumas pabrėžia skirtingus laiko horizontus, rizikos toleranciją ir likvidumo poreikius tarp mažmeninių ir institucinių rinkos dalyvių.
Institucinis paklausos suaktyvėjimas, kai kainos krenta
Horsley CNBC sakė, kad daugelis institucinių investuotojų mato „kainas, kurias jie manė nesiekusius amžiams“, ir tai sukelia atnaujintą pirkimo susidomėjimą. Bitwise, valdantis daugiau nei 15 milijardų USD institucinių lėšų, praėjusią savaitę fiksavo reikšmingas įplaukas — įskaitant daugiau nei 100 mln. USD vieną prekybos dieną, kai Bitcoin svyravo apie 77 000 USD. Tokie įplaukų šuoliai rodo, kad institucinės struktūros reaguoja į trumpalaikes korekcijas ir mato jomis sukurtas galimybes stiprinti savo alokacijas į skaitmeninio turto sektorių.
Nors platesnė rinka patyrė atšokimą, investicijos į spot produktus liudija, kad institucijos aktyviai perskirsto kapitalą atgal į Bitcoin. Pavyzdžiui, BlackRock spot Bitcoin ETF penktadienį užfiksavo 231,6 mln. USD įplaukų po ankstesnių ištekėjimų per nepastabią savaitę. Tokie srautai pabrėžia fiat ir institucinio kapitalo augančią įtaką Bitcoin likvidumui ir kainų atradimui: dideli pavedimai į spot rinką turi tiesioginį poveikį kainai, sumažina skirtumą tarp biržų ir gali paspartinti naujos pirkėjo-didžiojo balanso formavimą.
Be to, institucinės investicijos dažnai susijusios su reguliuojamais produktais, patikima saugojimo infrastruktūra ir atitikimu teisiniams reikalavimams. Tai reikšminga, nes mažesnė rizika dėl saugojimo ar atitikimo reikalavimų leidžia instituciniams pinigams likti rinkoje ilgiau nei spekuliatyviam mažmeniniam kapitalui. Tokios tendencijos palaiko idėją, kad, nepaisant trumpalaikių korekcijų, struktūrinis palaikymas ilgalaikėje perspektyvoje gali didėti.
Makro nepastovumas nutrūkdo kripto rinką į platesnį pardavimą
Horsley taip pat pabrėžė, kad Bitcoin šiuo metu juda sinchroniškai su kitais likvidžiais makro aktyvais, nes investuotojai „parduoda viską, kas yra likvidu“. Per pastarąsias 30 dienų BTC kaina nukrito maždaug 22,6%, o pranešimo metu svyravo apie 69 635 USD. Ši koreliacija atspindi sustiprėjusią rizikos vengimo nuotaiką (risk-off) akcijų, žaliavų ir kripto rinkose makro streso laikotarpiais.
Makroekonominiai veiksniai — palūkanų normų lūkesčiai, obligacijų pajamingumo pokyčiai, infliacijos rodiklių šoktelėjimai ir centrinių bankų signalai — gali greitai keisti skaitmeninio turto likvidumo poreikį. Kai rinkos dalyviai susiduria su didesnėmis nei tikėtasi skolų sąnaudomis ar obligacijų pajamingumo padidėjimu, jie linkę perskirstyti portfelius ir mažinti rizikingesnes pozicijas, kad padengtų maržas ar sumažintų svertą. Tokios dinamikos dažnai sukelia kartotinį pardavimą tarp kelių likvidžių aktyvų klasių, įskaitant kriptovaliutas.
Likvidumo spaudimas reiškia, kad pavedimų knygos plonėja — už didesnių pavedimų susidaro didesnis slenkstis, kurį reikia įveikti, kad būtų atstatytas kainos lygis. Tai sustiprina kainų svyravimus, padidina skirtumus (spread) ir gali sukelti rinkos disbalansą, kol didieji rinkos dalyviai neadaptuoja savo rizikos valdymo strategijų. Todėl Bitcoin ir kiti kripto aktyvai tapo labiau jautrūs sisteminiam makro streso protrūkiui.
Hunteris Horsley kalbėjo su CNBC penktadienį.
Žaliavos taip pat neliko nuošalyje: auksas smuko maždaug 11,43% nuo savo piko 5 609 USD (prekiaujamas apie 4 968 USD), o sidabras krito apie 35,95% nuo rekordinės 121,67 USD ribos iki maždaug 77,98 USD. Tokie svyravimai iliustruoja, kad likvidumo spaudimas veikia kelias turto klases vienu metu, o tai gali sukelti plataus spektro perskirstymus tarp turtų ir likvidumo šaltinių. Investuotojai, anksčiau laikę diversifikuotu portfeliu apsaugą, gali dabar patirti, kad daug aktyvų koreliuoja didesnės rizikos metu.
Mažmeninės rinkos smalsumas auga kartu su instituciniu susidomėjimu
Mažmeninė auditorija taip pat pastebimai suaktyvėjo. Google Trends užfiksavo pasaulinį paieškos indeksą 100 terminui „Bitcoin“ savaitę, prasidėjusią vasario 1 d., sutapusį su kainos kritimu iki 60 000 USD — lygio, kurio nebuvo matyti nuo 2024 m. spalio mėn. Šis paieškos aktyvumo šuolis rodo, kad mažmeninis investuotojų susidomėjimas išlieka aukštas, net ir kylant nepastovumui; daugelis mažmeninių investuotojų gali vertinti kainos mažėjimą kaip pirkimo progą.
Mažmeninių investuotojų įsitraukimas dažnai matuojamas ne tik paieškų apimtimis, bet ir keitimosi srautais, naujų sąskaitų atidarymu bei socialinių tinklų diskusijų intensyvumu. Kai mažmeninės paklausos banga sutampa su institucinių pinigų įplaukomis, rinkoje gali susidaryti laikinai padidintas prekybos tūris ir didesnė kainų dinamika. Tai reiškia, kad trumpalaikiai svyravimai gali būti stipresni, tačiau tuo pačiu metu atsiveria galimybės strateginiam kaupimui ar portfelio koregavimui.
Horsley apibūdino rinką kaip aktyvią pirkėjų ir pardavėjų aplinką: „Daug tūrio, ir yra pardavėjų bei pirkėjų.“ Jis pabrėžė, kad nors Bitcoin gali būti meškų fazėje, pastovios institucinės įplaukos ir didėjantis ETF dalyvavimas gali palaikyti ilgesnės trukmės kainos formavimąsi, kai likvidumo sąlygos stabilizuosis. Kitaip sakant, struktūrinis palaikymas (reguliuojami produktai, saugojimo sprendimai, institucinis kapitalas) gali sumažinti kainų ekstremumus ir paskatinti lėtesnį, lygesnį augimo etapą, kai rinkai pavyks atsigauti nuo trumpalaikių šokų.
Ką tai reiškia prekiautojams ir investuotojams
Trumpalaikiai prekiautojai turėtų tikėtis tęstinės nepastovumo fazės, nes rinkos dalyviai perskirsto portfelius ir reaguoja į makro signalus. Per šį laikotarpį svarbu atkreipti dėmesį į orderių knygos gilumą, finansavimo rodiklius (funding rates), atvirą interesą (open interest) ir ateities sandorių likvidumą — šie indikatoriai padeda įvertinti, kiek rinkoje yra svertų ir kiek greitai gali kilti ar kristi likvidavimo kaskados. Trumpalaikėse strategijose verta naudoti griežtą rizikos valdymą: aiškius stop-loss lygius, adekvatų pozicijų dydį ir diversifikaciją tarp kelių strategijų.
Ilgesnio laikotarpio kripto investuotojams ir institucijoms, kainų kritimai žemiau 70 000 USD gali reikšti įėjimo tašką BTC kaupimui — ypač naudojant reguliuojamus produktus, tokius kaip spot Bitcoin ETF, kurie supaprastina saugojimą ir atitikimą teisės aktams. Tokie produktai leidžia instituciniam kapitalui įeiti į rinką su mažesniais operaciniais ir teisiniais trukdžiais, todėl ilgalaikis kapitalas gali būti patikimiau laikomas kriptovaliutų rinkoje.
Siekiant orientuotis dabartinėje aplinkoje, svarbu nuolat stebėti on-chain rodiklius (pvz., biržų rezervus, aktyvių adresų skaičių, sandorių mokesčių dinamiką), ETF srautus (įplaukos/ištekėjimai), taip pat makro likvidumo rodiklius (pvz., obligacijų pajamingumo pokyčiai, pinigų rinkos likvidumas). Kombinuotas šių priemonių stebėjimas suteiks geresnį supratimą apie tai, ar rinkoje vyrauja trumpalaikė korekcija, ar struktūrinis permainų periodas. Be to, investuotojai gali apsvarstyti pasyvesnes strategijas, pavyzdžiui, nuolatinį dolerio kainos vidurkio darymą (DCA), arba naudoti opcionų strategijas rizikai valdyti.
Praktiniai patarimai:
- Nustatykite aiškią rizikos ribą ir laikykitės jos; neviršykite pozicijų dydžio, kuris reikštų reikšmingą kapitalo praradimą vienu rinkos šūviu. - Stebėkite ETF ir institucinės alokacijos duomenis: didesni įplaukų srautai gali rodyti struktūrinį palaikymą, o masiniai ištekėjimai — padidėjusią likvidumo riziką. - Naudokite on-chain duomenis papildomam kontekstui: mažėjantys biržų rezervai gali rodyti pirkimo spaudimą, o didėjantys rezervai — padidintą pardavimo riziką. - Diversifikuokite riziką per skirtingas priemones (spot, ETF, reguliuojamos platformos) ir apsvarstykite apsidraudimo galimybes per opcijas ar ateities sandorius, jei tai atitinka jūsų rizikos profilį.
Galų gale, tiek prekiautojai, tiek investuotojai turėtų veikti remiantis aiškia rinkos analize, derindami techninę, fundamentinę ir on-chain analizę su makro rodikliais. Nors kainų kritimai gali būti emociškai sunkūs, jie taip pat kuria galimybes struktūriniam kapitalui įeiti ar ilgalaikėms pozicijoms papildyti, ypač jei pasitikėjimas reguliuojamais produktais ir instituciniais sprendimais auga. Nuoseklus ir informuotas požiūris į rizikos valdymą bei likvidumo analizę padės geriau orientuotis šiuo nepastoviu laikotarpiu.
Šaltinis: cointelegraph
Palikite komentarą