6 Minutės
Bitcoinas išlieka nepastovus — MUFG pabrėžia stablecoinų vaidmenį
Bitcoinas ir toliau demonstruoja reikšmingus kainų svyravimus tuo metu, kai diskusijos tarp institucijų apie skaitmeninius mokėjimus intensyvėja. BTC prekiaujamas maždaug ties 68 000 USD riba, per pastarąsias septynias dienas sumažėjęs apie 2,25 %, o per pastarąsias 24 valandas judėjęs maždaug nuo 66 700 iki 69 100 USD. Šie rodikliai atspindi tiek rinkos likvidumą, tiek oscillatorių ir volatilumo matuoklių reikšmę sprendžiant prekybos strategijas.
Be pačių kainų duomenų, svarbu stebėti papildomus rinkos rodiklius: realizuotą volatilumą, paros prekybos apimtis, order book gylį ir makroekonominius veiksnius (palūkanų normų perspektyvos, infliacijos duomenys), kurie gali didinti arba mažinti BTC nepastovumą. Kintamumas dažnai verčia investuotojus pripažinti Bitcoiną kaip skaitmeninę rezervo klasę, o ne kasdienės apyvartos priemonę.
Tuo pačiu metu Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) analitikas Lee Hardman pabrėžia, kad stablecoinai yra praktiškesnis pasirinkimas kasdieniams mokėjimams dėl kainų stabilumo, greitesnio atsiskaitymo ir mažesnių pervedimo kaštų. Ši pozicija atsiranda iš realių mokėjimų poreikių: pardavėjams ir vartotojams reikalingas prognozuojamas vertės išsaugojimas ir aiškūs mokesčiai, o ne spekuliacinė rizika, kurią sukelia Bitcoin nepastovumas.
Šioje situacijoje rinkos dalyviai privalo atidžiai stebėti tiek kainų signalus, tiek technologinius sprendimus, kurie gali sumažinti settlement laikus ir operacijų kaštus. Didesnė skaidrumo ir rezervų audito svarba stablecoin sektoriuje taip pat reiškia, jog reguliavimo pokyčiai gali greitai pakeisti priėmimo tempą.
Kodėl MUFG teikia pirmenybę stablecoinams mokėjimams
Hardman savo komentaruose akcentuoja, kad stablecoinai, dažnai pririšti prie fiat valiutų, elgiasi labiau kaip skaitmeninė grynoji valiuta, palyginti su Bitcoinu. Ši pririšimo prie fiat charakteristika sumažina kainų svyravimą operacijų metu ir mažina riziką, susijusią su staigiais kainų šokais. Tokia savybė ypač vertinga e. prekyboje ir tarptautiniuose pervedimuose, kuriančiuose poreikį užtikrinti, kad gaunama suma atitiktų išsiųstą vertę.
Blockchain settlement technologija leidžia sumažinti pervedimo laiką nuo kelių verslo dienų (tradiciniams bankiniams kanalams) iki minučių ar net sekundžių, priklausomai nuo pasirinktos grandinės ir jos mechanizmų. Tai ypač aktualu tarptautiniams mokėjimams, kur tradicinės sistemos (pvz., SWIFT) gali būti lėtos ir brangios. Be to, stablecoinų pervedimai gali būti pigesni dėl mažiau tarpininkų ir racionalizuoto likvidumo valdymo.
Reikia pažymėti ir įvairias stablecoinų kategorijas: fiat-kolateralizuotos (pvz., USDC, tether), kripto-kolateralizuotos (pvz., DAI), bei algoritminės priemonės, kurios bando palaikyti peg mechanizmus be tiesioginių rezervų. Kiekviena kategorija turi savo privalumų ir trūkumų: fiat-kolateralizuotos dažnai siūlo didesnį stabilumą, tačiau priklauso nuo trečiųjų šalių rezervų valdymo ir bankinių ryšių; kripto-kolateralizuotos yra labiau decentralizuotos, bet reikalauja didesnio užtikrinimo dėl perpildymo politikos; algoritminės stablecoinai gali būti efektyvios, bet jautrios rinkos streso situacijoms ir depeg rizikai.
Hardman taip pat pastebi, jog Bitcoino didesnis nepastovumas riboja jo tinkamumą mainų priemonei. Nors BTC turi stiprias savybes kaip vertės kaupiklis dėl riboto pasiūlos mechanizmo ir didelės vartotojų pasitikėjimo bazės, jo naudojimas kasdieniame prekyboje reikalautų papildomų apsaugos mechanizmų (pvz., momentinių konversijų į fiat ar stablecoinus), kad būtų išvengta valiutos rizikos tiek pirkėjams, tiek pardavėjams.
Ką tai reiškia kriptovaliutų prigijimui ir mokėjimams
Didėjant susidomėjimui kriptovaliutomis tarp finansinių institucijų ir vartotojų, aiškiau išryškėja skirtumas tarp mokėjimams skirtų skaitmeninių aktyvų ir vertės saugojimo tokenų. Stablecoinai turi potencialą plačiau prigyti e. komercijoje, remittansuose ir prekybininkų mokėjimuose, kur svarbi prognozuojama vertė ir mažos komisijos. Tokiose srityse gali plisti sprendimai, kurie automatiškai konvertuoja priimtas kriptovaliutas į stablecoinus arba fiat siekiant apsaugoti pardavėją nuo kainų svyravimų.
Mokėjimų ekosistemoje atsiranda gebėjimas derinti skirtingas technologijas: pavyzdžiui, pardavėjai gali priimti Bitcoin kaip marketingo instrumentą ar investicinę priemonę, tuo tarpu realius atsiskaitymus vykdyti per stablecoinus siekiant išlaikyti kainų stabilumą. Tokia hibridinė strategija leidžia išlaikyti Bitcoino likvidumo ir likvidumo privalumus, bet sumažinti riziką operacijų metu.
Be to, stablecoinų plėtra gali padėti sumažinti finansinių paslaugų įtraukimo spragas tarptautiniuose pervedimuose, ypač regionuose, kur bankinės infrastruktūros trūkumas lemia dideles pervedimo išlaidas ir ilgus laukimo laikus. Greiti, pigūs ir prieinami stablecoin sprendimai gali palengvinti mažų sumų remittansų srautą ir smulkaus verslo tarptautinę prekybą.
Vis dėlto reikėtų atkreipti dėmesį į operacijų likvidumo ir likvidumo rizikos valdymą: didesnė stablecoinų prigijimo apimtis reikalauja patikimų rezervų valdymo procesų, aiškių audito mechanizmų ir stiprių partnerystių su reguliuojamomis finansų institucijomis, kad būtų išvengta depego ir likvidumo sutrikimų.
Rinkos kontekstas ir perspektyvos
Finansinės institucijos vis dažniau vertina platesnį kripto naudojimo spektrą — nuo tokenizuotų aktyvų ir centrinių bankų skaitmeninių valiutų (CBDC) iki stablecoinų palaikomų mokėjimo kanalų. Tokia įvairovė reikalauja, kad sprendimai būtų orientuoti į stabilumą, atitiktį regulacijai ir tarpusavio suderinamumą (interoperability). Blokų grandinių ir mokėjimo paslaugų teikėjams būtina susitelkti į šiuos aspektus, kad būtų sukurtos patikimos mokėjimų infrastruktūros.
Reguliavimo aplinka – dar vienas esminis veiksnys. Daugelio šalių reguliuotojai aktyviai nagrinėja stablecoinų statusą, reikalavimus rezervams, auditus, KYC/AML taisykles ir „travel rule“ taikymą. Tiesioginiai reglamentai gali stabilizuoti rinką suteikdami daugiau pasitikėjimo instituciniams ir mažmeniniams investuotojams, tačiau griežtesnė priežiūra taip pat gali padidinti veiklos kaštus emitentams ir paslaugų teikėjams.
Technologinės tendencijos — tokių sprendimų kaip layer-2 (L2) skalavimas, cross-chain tilteliai, decentralizuoti likvidumo protokolai ir momentinės išvesties sprendimai — gali pagerinti stablecoinų patrauklumą mokėjimams. Pavyzdžiui, momentiniai atsiskaitymai su žemomis gaz kainomis arba per pritaikytus mokėjimo kanalus palengvina mažų verčių, dažnų transakcijų apdorojimą. Tačiau saugumo ir centralizacijos kompromisai turi būti kruopščiai vertinami.
Traderiai ir investuotojai turėtų toliau stebėti volatilumo rodiklius, on-chain settlement laikus bei reguliacines naujienas, kurios gali daryti įtaką tiek stablecoinų priėmimui, tiek Bitcoino rinkos rolėms. Praktinė rekomendacija rinkos dalyviams — naudoti rizikos valdymo priemones (pvz., apsidraudimo strategijas, momentinius konvertavimo įrankius, likvidumo rezervus) ir sekti tiek technologinius, tiek reguliacinius pokyčius, kurie greitai gali pakeisti mokėjimų ekosistemą.
Galiausiai, sprendimų priėmėjams — nuo blockchain kūrėjų iki mokėjimo paslaugų teikėjų ir reguliuotojų — svarbu bendradarbiauti kuriant veikiančias, saugias ir atitinkančias teisės aktus infrastruktūras. Tik tokia koordinacija gali užtikrinti, kad skaitmeniniai mokėjimai — tiek per stablecoinus, tiek per kitus kripto instrumentus — taptų praktiški, saugūs ir patikimi masinei rinkos daliai.
Santrauka: nors Bitcoinas išlieka dominuojanti kriptovaliuta pagal rinkos kapitalizaciją ir investuotojų susidomėjimą, jo kainų nepastovumas riboja tiesioginį naudojimą kasdieniuose mokėjimuose. MUFG nuomonė, kad stablecoinai geriau tinka mokėjimams dėl kainų stabilumo ir greitesnio atsiskaitymo, atspindi platesnę rinkos tendenciją link sprendimų, kurie sujungia decentralizuotas technologijas su tradicinio finansų pasaulio reikalavimais.
Rekomendacijos verslams ir kūrėjams: įvertinkite hibridines priėmimo strategijas (BTC kaip vertės kaupiklis, stablecoinai kaip mokėjimų priemonė), investuokite į konversijos ir apsidraudimo įrankius bei užtikrinkite atitiktį KYC/AML ir audito reikalavimams. Tokiu būdu galima pasinaudoti abiejų technologijų privalumais ir sumažinti operacinę bei reguliacinę riziką.
Šaltinis: crypto
Palikite komentarą